中信证券研报指出，电梯职业面对新梯向服务商场转型的要害节点，咱们估计2025年电梯新梯/维保/更新商场价值量占比依次为43%/47%/10%，由维保及更新组成的服务商场规模正式逾越新梯商场。转型既源于房地产新开工的承压放缓，更来自于国内千万级电梯保有量趋于“老龄化”的实际需求。2024年“以旧换新”及“房子养老金”的方针出台，清晰了包含财物金额来历、维保更新方法、执行期限等行动，为电梯服务商场注入强心剂。依据海外经历，国内维保商场占有率有望向质优价高的头部电梯整机厂处会集，体现为整机厂更高的自维保率、服务事务占等到全体利润率水平。咱们要点引荐已在电梯服务商场活跃布局的公司，并主张重视上游零部件产业链中强护城河、高盈余耐性的零部件厂商。